财联社政策合营伙伴东吴期货汇总第四色网站图片
2024.10.17
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：颤动休养后反弹有望延续
股指。周三阛阓颤动整理，沪指小幅翻红，创业板指发达较弱，一度跌近3%，成交额赓续下滑至1.38万亿元。在前期快速高潮阶段截止后，刻下指数干涉颤动整固阶段，阛阓以结构性行情为主。近期公布的通胀、出口等经济数据不足阛阓预期，但刻下政策信号积极，财政设想空间较大，后续跟着政策缓缓落地，基本面预期改善，反弹有望延续。
玄色系板块：珍惜今寰宇产发布会
螺卷。盘面颤动休养，基本面主要的担忧在于供给的持续回升，日均铁水产量本周有望达到235万吨以上，同期按照富宝的统计，废钢日耗创9个月以来新高。需求短期不冷不热，是以价钱最近走势有所休养。但政策预期仍在，当天国新办就促进房地产阛阓肃穆健康发展召开采布会，钢材总体库存压力也不大，瞻望盘面短期颤动延续。
铁矿。铁矿基本面依然处于需求角落好转，但高供应下，难以持续去库的阶段，基本靠近价钱的压制还在。但阛阓核心还在往复宏不雅，要紧会议前皆有一定预期，对铁矿价钱的复古也在，瞻望盘面颤动。
双焦。焦炭第六轮提涨落地，瞻望还有2轮提涨，厂内库存暂处低位，焦企开工坐蓐积极性较好 。焦煤方面，煤矿赓续复产，蒙煤通关高位，焦煤供给复原。瞻望焦炭颤动为主，焦煤反镇压力加大。
玻璃。受周四促进房地产阛阓肃穆健康发展发布会预期和近期部分地区房屋销售数据好转的影响，玻璃发达较强。前期冷修下，近期持续去库，商酌到库存总量并不低以及耗费的状况下，玻璃供应回升有限，瞻望短期玻璃价钱保持颤动偏强的走势。
纯碱。纯碱弱于玻璃，主要如故供给的互异，纯碱开工加多，玻璃下降，目下供需依然是过剩的，不外纯碱基本面也没赓续转弱，玻璃偏强下，纯碱短期瞻望也有所反弹。
能源化工：橡胶高位回落
原油。隔夜油价原地颤动，一方面华盛顿邮报对于以色列总统不会打击伊朗石油要领大要核要领的言论使得地缘风险有所缓解，另一方面当阛阓驱动缓缓解脱地缘政事再行凝视原油自己基本面之时，三大机构陆续公布了偏空的月度论说，打压阛阓厚谊。咱们以为油价短期走势偏弱，不外现货偏紧使得下方仍有一定复古，凌晨API论说知道原油制品油库存全线低于预期。
沥青。10月第3周沥青行业数据知道真金不怕火厂出货量环比下降，仍处于同期低位，且从往年季节性发达看，国庆节的出货量往往是年末前高点，需求最郁勃的时刻点已过。其他方面，真金不怕火厂开工率处于同期全皆低位，社库厂库持续去库，不外主要通过低开工负荷，而非需求推动，价钱托底过剩而能源不足。昨夜国内休市技艺油价小幅反弹，瞻望沥青短期走势颤动。
LPG。节后卑鄙集体补库，同期上游库存低位，基本面向好带动价钱走高。但结尾需求合座发达一般，耗费情况不足预期，奉陪供应回升，价钱涨后穷乏复古，价钱缓慢回落。下半月国内液化气外放量合座瞻望增多，而阛阓耗费难以复古需求，同期，油价走势偏弱或牵制合座阛阓厚谊。短期存进一步走弱预期。
橡胶。盘面短线回调然升水气象未变，各种现货价钱较前期高位回落，供应端降雨天气好转，合座产出情况略有好转，但部分区域降雨天气依旧存在，复古原料价钱保管相对高位；国内库存仍处于去库节律中，上周青岛地区自然橡胶总库存赓续回落至40.95万吨，中国顺丁橡胶社会库存赓续回升至1.33万吨，上游中国丁二烯口岸库存回升至2.5万吨。短线估值总结，不雅望企稳。
纸浆。盘面近期价钱核心有所上抬；然旺季需求发达相对欠佳，合座对于纸浆需求略显一般，活命用纸价钱持稳，双胶纸需求总体稳中偏弱，卑鄙以刚需采购为主，旺季发达总体不旺。国内8月份入口280.75万吨，环比加多48.75万吨，入口回升彰着。刻下宇宙主流口岸样本库存量为176.1万吨，较上期下降11.7万吨，环比下降6.2%，库存阶段回落。
PX。昨日国际油价再次遭遇重挫，地缘打破溢价回吐疏浚三大机构对油价阛阓利空等要素，卑鄙化工品资本端复古坍弛，聚酯链全线飘绿，夜盘仍以弱稳运行。PX利润并未出现被迫延伸，主要受MX、甲苯等芳烃居品估值下移影响偏空，上周PX降负导致对歧化需求利空。策略提出：短期在资本端下挫后偏空运行，中永恒寻找高空契机。
PTA。PTA目下短期供需变化量较为有限，价钱主要奴隶资本端波动，在上游PX偏弱下，PTA利润环比延伸，估值偏高，阛阓提前去来11-12月份累库预期，重点珍惜当天库存数据。策略提出：短期价钱颤动偏弱，受资本端扰动加多，珍惜卑鄙需求成色革新节点。
MEG。供需面来看10月份合座保管紧均衡，驱动偏多，关联词由于上游原油价钱坍弛，聚酯链全线厚谊均偏冷，导致乙二醇价钱要点也驱动有所回落，不外跌幅不足PTA。前期高估值气象短期内存在建造，现货加工费驱动耗费加重，瞻望鄙人周傍边价钱或出现一定修正。策略提出：12月份累库预期导致EG01合约偏空，更长周期价钱更有朝上空间，珍惜EG01-05价差反套捕捉05合约作念多契机。
PR。全皆价钱奴隶资本端波动，盘面加工费目下已充分计价远期供需转弱预期，夜盘国际油价的下挫，瞻望拉廉价钱要点，不外资本端扰动传导至卑鄙力度缩短。基本面来看，供应端仍在积极回升中，目下开工率擢升至79%傍边，但很难永劫刻保管在8成以上运行，需求端仍难以提供强势复古。中永恒供需压力仍在，库存也曾转为累库，第四季度仍有投产权谋落地，因此价钱仍由上游资本端主导 。策略提出：价钱奴隶资本端运行，珍惜加工费逢高作念空，PR03-05逢高作念空。
PVC。昨日日盘由于宏不雅政策和音信面扰动，导致早盘价钱冲高，随后厚谊冷却后下落，据彭博经济音信称中国住建部发布会的重点料在实行，而非新的步调，合座宏不雅氛围不足预期，夜盘持续回调。现货阛阓交投在昨日成为呈现较好的形势，自然现货价钱小幅推涨，但高潮的行情并未激发卑鄙开释采购，畛域赓续保管刚需。电石价钱稀零补跌，兰炭也出现一定的下行走势，PVC供应方面干涉10月份仍有磨砺，但需求跟着天气的转冷，在中长线商酌需求赓续转弱，供需层面仍旧存在一定的矛盾，但目下政策的余温、政事形势的潜在影响以及各种音信仍旧存在一定的复古。策略提出：利多正向信号莫得出现，朝上空间则更多取决于厚谊溢价，V后续依然保管偏空配念念路，01-05反套赓续持有。
甲醇。口岸压力后延后库存保管偏高状况，沿海和内地套利空间灵通使得偏弱的内地价钱对01合约仍有压制。从长周期来看，甲醇01合约的基本面不悲不雅：一方面，在坐蓐利润下滑、秋检范畴预期加多和国外甲醇安设开工走弱的布景下，供给和入口端的压力将缓缓缩短；另一方面，MTO需求保持较高的景气度，传统需求稳步回升，“银十”和“节后补货”的旺季预期仍有加持，后期抽象化工品需乞降冬季燃料需求则可带来角落增长效应。短期，厚谊溢价缓缓消退后01合约开启颤动运行模式，有前期多单者可逢高止盈、落袋为安。中永恒，01合约依旧可以寻找低买契机但上方空间相对有限，主要受到宏不雅氛围和MTO利润的影响。
聚烯烃。10月聚烯烃因真金不怕火厂权谋内磨砺偏多，产量环比下滑供应压力有限。需求端依然处于旺季窗口，但同比仍显偏弱，仅仅由于政策预期转暖阛阓信心阶段性走强，卑鄙原料库存偏低位下或还有补库预期，短期依然有复古。中永恒来看，在原油要点下移（不商酌地缘打破的情况下）、供应加多（磨砺总结、新产能投放、入口窗口灵通）以及需求下滑的大布景下，总库存偏高将带来价钱要点下移、偏弱看待。由于PE近期磨砺偏多，短期L-P价差偏延伸，但中期偏缩的不雅点不变。
有色金属：氧化铝保管高位
贵金属。纽约联储制造业指数大幅下滑，10月份跌至-11.9，创下自5月以来的最低水平，这标明制造业活动正在恶化，好意思债收益率进一步下滑。中东地缘政事形势不清爽，以色列总理内塔尼亚胡周二赶走了在黎巴嫩和谈的提出，而黎巴嫩激进组织真主党则威迫扩大膺惩畛域，朝鲜半岛形势病笃，风险持续加重。阛阓瞻望好意思联储将缓缓降息，好意思联储戴利示意3%可能是个可以的中性利率估计，本年将再降息一到两次；博斯蒂克瞻望在9月份50个基点降息的基础上，本年将再降息25个基点。避险厚谊抬升疏浚降息预期，贵金属颤动偏强运行。
铜。宏不雅面，前期利好厚谊缓缓消化，铜价上方承压。基本面，10月供应环比将下降，11月磨砺范畴或扩大，供应端持续收缩，需求端干涉10月后卑鄙开工缓缓承压，周一国内社会库存延续累库，基本面复古缩短，跟着卑鄙转向淡季，预期的订价再度抬升，后续更多看向宏不雅面影响，但供应的收缩仍会使得价钱合座的颤动核心缓缓上移。
铝/氧化铝。氧化铝方面，原料端供应扰动持续，国外氧化铝价钱赓续高潮，国内氧化铝出口窗口或将灵通，且云南电解铝减产可能性下降，瞻望国内需求将保持在高位，短期氧化铝供应瞻望保管偏紧。电解铝方面，云南四季度减产预期缩短，需求端受高铝价的影响有所承压，后续基本面的复古将缩短，短期铝原料端扰动隆起将使得铝价保持在高位。
锌。宏不雅面珍惜政策实质落地情况，短期干涉休养阶段。基本面锌矿短缺的问题依然存在，锌锭产量瞻望保持在偏低水平，下方基本面复古保持较强，但高价使得需求端承压，库存出现累增，上行驱动走弱。
镍。宏不雅驱动下的低估值建造，基本面复古有限：1.镍海表里库存仍在累库，供应端无彰着缩量;2.不锈钢库存虽持续去库，关联词库存仍在高位，需求端暂无发现彰着改善。短期提出不雅望。
碳酸锂。阛阓厚谊趋于浮松，盘面缓缓消化海表里宽松政策的利好，提振效力角落缩短。供应端，国庆技艺国内碳酸锂周度产量为13171吨，环比加多4.24%，产量下减慢度角落减缓。国庆事后，多头故事干涉尾声，旺季之后碳酸锂类库压力可能再度上升。9月新能源汽车销量同比发达较好。合座价钱区间抬升使得企业套保积极性加多，对盘面变成压力。上游减产幅度有限，周度产量下滑不彰着，旺季往复截止后瞻望盘面总结供强需弱的主旋律，提出珍惜逢高沽空的契机，隆重国内宏不雅政策的开释情况。
农居品: 巴西降雨缓减旱情
油脂。昨日白日油脂高潮，但夜盘再度回落。白日高潮主要因此前nopa公布的月度论说知道，9月好意思国大豆压榨量创历史同期新高，但好意思国豆油库存仍下降，标明需求郁勃。但夜盘阛阓珍惜焦点重回南好意思天气，近期巴西大豆产区迎来降雨缓减旱情。瞻望近期油脂保管颤动。
豆粕/菜粕。昨天两粕均颤动运行后收涨。好意思豆方面，聚首昨夜夜盘，好意思豆快速下挫，主要原因是巴西大豆主产区天气情况改善，播撒经由加速。关联词好意思豆粕高开后回落，收盘高潮，发达较强。国内豆粕由于节后成交量上升，去库激动发达抗跌，受基本面压力短期内预期颤动。菜粕奴隶走势，关联词目下也曾干涉菜粕淡季，成交量彰着下降，因而后市走势可能较弱。两粕永诀需要珍惜巴西天气情况和中加生意打破进展。
白糖。延续颤动走势。因巴西雷亚尔下滑以及天气改善，隔夜3月原糖期货跌逾3%，结算报价每磅22好意思分。近月巴西糖出口数目强盛，北半球产区开榨合座仍存增产预期。国内朔方糖厂也曾开榨，三季度起入口糖到港大幅放量，国内糖源合座供应足够，而在目下低库存导致现货报价坚挺的强推行复古下，糖价短期偏强颤动。需隆重公共增产气象下的反弹空间。
棉花。USDA发布10月供需论说，合座偏空。估值值建造行情也曾截止，往复逻辑将转向需求端改善情况以及籽棉收购价钱的变化。
生猪。生猪价钱合座出现较大幅度下落，阛阓出栏压力仍然比拟彰着。宰杀量小幅休养，卑鄙采购较顺畅，但厚谊影响下，朔方部分区域因价钱转强。二育靠近下行猪价再次补栏意愿不高，阛阓累库积压开释不透澈+供给运动增量预期下，价钱在四季度不见得有终点高的预期。
鸡蛋。国庆后鸡蛋价钱自然有所回落，关联词下落的空间有限，且目下主产区蛋价仍在4.3元/斤对近月合约价钱变成灵验复古，此外最近蔬菜价钱持续处于高位，国庆后菜价仍未见彰着回落，因此瞻望对鸡蛋价钱也将变成一定的复古，刻下蛋价下，产区蛋鸡繁衍盈利情况较好。鸡蛋供应压力缓缓加多，新开产水平或持续处于偏高水平，老鸡繁衍故意润，延淘仍存，淘汰量有限，跟着天气下降，蛋鸡产蛋率和蛋重缓缓复原，鸡蛋供应呈增长态势。后市现货仍存大幅下落的可能。
玉米。好意思国玉米主产州改日6-10日72.22%地区有较高的把合手以为气温将高于平方水平，94%地区有较高的把合手以为降水量将低于平方水平。好意思玉米底部反弹，目下天气仍存不笃定性，好意思玉米仍有反弹空间。华北玉米假期反弹较多，东北玉米持续回落。华北玉米与东北玉米价差走扩，目下在200元/吨以上。受宏不雅影响，玉米期货相对偏强，但东北现货供应压力较大，现货仍有下落空间。瞻望节后玉米会回落。
艳母下载期货投资究诘业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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