固然近几年好意思国官员持续追查科技巨头巨乳 无码，但到目下为止，唯有谷歌最终参预审判标准。

好意思东时间9月9日周一，谷歌“反把持第二案”开庭，好意思国法律阐发部（DOJ）指控谷歌在数字告白市集的把持地位损伤了告白商和试验创作家。这一次的反把持审判可能会影响在线告白的以前。

这次审判将在弗吉尼亚州亚历山大市开庭，展望将合手续数周，是拜登政府拿起的第一场科技行业反把持审判。加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、新泽西州、纽约州、罗德岛州和田纳西州加入了这一案件。

法律阐发部以为谷歌诓骗其把持地位不公说念地进步了客户投告白的价钱，并压低了网站创建者的收入。而谷歌则默示告白交易两边有好多取舍，客户常常会羼杂使用不同的告白平台，法律阐发部的诉求将会减缓转变，进步告铺张，并让千千万万的微型企业和出书商难以发展。

如若法律阐发部胜诉，将至少寻求分拆谷歌告白不休套件（GAM），谷歌还可能濒临无数来自告白商的补偿诉讼。大摩以为，面对谷歌在互联网搜索和告白范畴的把持，好意思国法律阐发部主要关怀处置3个问题：竞争强度、数据范畴上风和反竞争订价。

9月，好意思股再现8月初暴跌，科技股居多的纳指上周累跌5.8%参预时刻位盘整，9月7日周五，好意思股“七姐妹”通盘回到8月5日暴跌后的水平。

这次的谷歌案，会再一次暴击还是漆黑遮蔽的好意思股科技股吗？

在输掉第一轮反把持讼事一个月后，谷歌再次走上法庭迎战联邦查抄官。这次，法律阐发部宣称谷歌在数字告白范畴的把持步履进步了客户投告白的价钱。

焦点转向了谷歌的告白器具（ad tools）——谷歌2000亿好意思元数字告白业务的伏击组成部分。这些器具让告白买家大致毛糙地购买告白位，并让告白卖家，如网站统统者，大致出售其告白空间。

好意思国法律阐发部指控，谷歌违抗了《谢尔曼反把持法》第1条和第2条：扼制反竞争步履（prohibit anticompetitive behavior）。法律阐发部以为，谷歌将出书商和告白客户锁定在其家具中。

多年来，谷歌的告白业务广受品评，因为谷歌的告白器具（告白平台）同期参与运作市集的多个方面：买方、卖方、告白交游平台——这使得谷歌领有独有的市集洞起劲和潜在的操控才气。

好意思国法律阐发部援用了谷歌一位告白把持的话，该把持默示，谷歌领有告白销售历程中的多个武艺，这就好像“高盛或花旗领有纽约证券交游所”。

具体来主意律阐发部和谷歌在这起案件中的论点。

法律阐发部推敲展示谷歌通过收购多家公司迟缓构建了无可匹敌的职权，并提供办事让告白买家大致在整个互联网中定位用户。举例，2008年谷歌收购了市集跳动的数字告白公司DoubleClick，这场反把持诉讼也被称为“DoubleClick审判”。

法律阐发部默示谷歌的并购计谋“为谷歌其后在整个告白时刻行业的排他性步履奠定了基础”。法律阐发部宣称谷歌限度了91%的告白办事器市集巨乳 无码，并诓骗其职权不公说念地进步了客户投告白的价钱。

法律阐发部指出，一些出书商不得不转向订阅等替代形式来守护运营，而其他出书商则还是倒闭。这里的出书商指领有并运营网站、应用标准或其他数字平台的实体或个东说念主，他们通过展示告白来赚取收入。

法律阐发部推敲传唤YouTube CEO，DoubleClick未被收购前的副总裁Neal Mohan作证。法律阐发部宣称，DoubleClick的时刻使谷歌大致在某些情况下要求出书商必须使用谷歌的告白器具，这意味着在部分在线告白购买历程中，出书商无法使用竞争敌手的办事。

法律阐发部默示，目下谷歌把持着告白业务，网站创建者的收入少了，而告白客户支付的用度多了。“在无把持的市蚁合，竞争会促使价钱下落，转变性告白时刻器具的出现将进步交游质料，并镌汰市集参与者的本钱。”

再来看谷歌的论点。

谷歌历久以来一直反驳对其把持在线告白市集的指控，指出包括Meta在内的竞争敌手的市集份额也不少。

谷歌默示，告白交易两边有好多取舍，尤其是在在线告白市集持续演变的配景下，客户常常会羼杂使用不同的告白平台。

每天，互联网上进行数十亿次告白拍卖，谷歌的告白器具适合了这一情况，长久为客户提供有竞争力的费率，

法律阐发部的诉求将会减缓转变，进步告铺张，并让千千万万的微型企业和出书商难以发展。

对于并购交游，谷歌主张，此前收购DoubleClick和AdMeld，并不是“毁掉性的收购”，何况监管机构还是批准了这些收购。

外媒默示，法律阐发部和谷歌王人准备了许多证东说念主，法律阐发部可能传唤的证东说念主包括谷歌告白平台前副总裁Jerry Dischler、谷歌AI实行官Sissie Hsiao等；谷歌可能传唤的证东说念主包括谷歌助手的工程总监Nitish Korula、Meta副总裁Simon Whitcombe等。

这一反把持案的关节在于谷歌何如使用其告白家具组合。

如若法律阐发部胜诉，将至少寻求分拆谷歌告白不休套件（GAM），该平台让品牌大致创建和不休告白单位、跟踪告白算作，并允许出书商出售告白库存。

这与谷歌的旗舰平台——谷歌告白（Google Ads）不同，谷歌告白主要用于企业在搜索引擎、网站、YouTube和其他和解网站上投放告白。

在最近的一个季度中，谷歌母公司Alphabet的告白收入为646亿好意思元，占总收入的三分之二以上。GAM套件是谷歌汇注业务的一部分，第二季度的收入为74亿好意思元，占告白总收入的11%傍边。

此外，如若法律阐发部胜诉，谷歌可能濒临无数来自告白商的诉讼，他们将要求资产补偿。Bernstein的分析师默示，谷歌可能濒临高达1000亿好意思元的诉讼。

大摩以为，面对谷歌在互联网搜索和告白范畴的把持，好意思国法律阐发部主要关怀处置3个问题：竞争强度、数据范畴上风和反竞争订价。基于此，大摩揣摸了谷歌败诉可能濒临的4种恶果。

收尾1（可能性最低）：让用户进行屏幕取舍并取消独家左券。

破钞者会基于家具体验和品牌取舍搜索引擎，来自欧洲的数据标明，尽管2020年底实施了让用户取舍屏幕这一举措，谷歌在迁徙端仍保合手了97%以上的市集份额。

因此，这一举措对谷歌的业务影响很小，大摩展望对2028年的息税前利润影响为-2%至+15%，谷歌因为这一步伐而一丝下落的收入可能理解过较低的流量取得本钱（TAC）来对消。

然则，法官但愿互联网搜索范畴被谷歌把持的情形能有所改变，因此大摩以为，好意思国法律阐发部选拔这一举措的可能性最低。

收尾2&3（可能性较大）：进一步改良谷歌的数据上风和反竞争订价，荧惑竞争敌手投资互联网搜索范畴。

大摩以为，选拔一系列步伐，包括取消RSA中的排他性要求、让用户进行屏幕取舍、允许探访谷歌的“点击/查询/用户”数据、告白竞价订价限度等，更成心于建立公说念的搜索竞争环境，激发竞争敌手合手续投资。

在这些举措下，搜索范畴的竞争敌手如Bing、GPT等将会接续投资，鞭策搜索引擎的各异化，吸援用户，对谷歌的息税前利润产生较大影响。

这些举措短期内可能会还对谷歌的盈利才气形成压力，从而加速谷歌在搜索家具上的投资和转变速率。

多家公司在搜索范畴增多投资也可能带来更优质的用户体验，对社会而言是积极的。

收尾4（对谷歌而言最坏的情况）：限度谷歌在分销左券中的付款才气。

大摩默示，在最严重的情况下，除了以上步伐，法律阐发部可能还会提议限度谷歌向第三方支付的才气，同期允许其他竞争者摆脱竞标。

这一步伐对谷歌形成的负面影响是最大的，因为这将使微软等在竞标苹果的展示位置，致使可能的独占权时更具竞争力。大摩默示，微软曾试图赢得苹果的搜索合同，但由于谷歌在滚动率、经济效益和用户体验上更具上风，苹果屡次取舍和谷歌和解。